12月5日，汉能投资集团董事长兼首席执行官、中关村云计算产业联盟第三届理事长陈宏先生在第四届中国并购与重组论坛（2025）上带来了《新经济周期下的产业并购》主旨演讲，深入剖析了当前产业并购领域的核心逻辑与发展趋势。

图：陈宏先生在第四届中国并购与重组论坛（2025）上作主旨演讲

　　陈宏在演讲中强调，产业转型是一场与时间的赛跑，并购的本质是购买确定性与时间，快速获取成熟技术、市场份额和核心团队。他进一步指出，当前市场正处于并购活动的黄金窗口期，“退出”已成为一级市场的重中之重。值得注意的是，IPO并非一级市场最大的退出渠道，并购才是。从资产估值层面来看，好资产正在经历估值回归，现在是“淘金”而非“抄底”；另一方面，2024年“并购六条”政策的出台与落地，也为并购市场注入了强劲动力，直接推动行业迈入高质量发展的新阶段。

　　从具体并购现状来看，数据层面已呈现积极信号，2025年全国并购交易金额同比上涨15%，市场活跃度显著提升。其中，AI相关领域的并购活动正加速推进，传统软件企业为实现转型升级，纷纷通过收购AI企业补足技术短板，市场中甚至涌现出一批围绕AI agent展开的收购案例，AI agent已成为资本重点追逐的焦点赛道。与此同时，“并购六条”政策的红利持续释放，中国并购市场整体进入活跃期。若将视野拓展至全球市场，同样能发现并购的重要性——全球前十五大市值的科技公司，在过去10年间平均每年会开展6笔并购交易，以此巩固自身行业地位、拓展业务边界。

　　最后，陈宏针对“如何开展并购”给出建议。他表示，从卖方视角出发，通过并购出让资产可能会面临交易周期较长、股东内部协调难度大、难以实现产业协同等难题。基于此，筛选优质标的需从多维度综合考量，包括行业发展前景、产业协同潜力、亿元级市场空间、稳定的业绩表现、合理的估值水平以及匹配的体量规模；而优质买家则需具备充分的并购动力、明确的并购需求、充沛的支付能力、高效的决策路径以及专业的执行团队。陈宏还表示，做并购就像开飞机，专业飞行员可助企业起飞和平稳落地，要像飞行员一样掌控局面；还要像心理医生一样，花时间与创始人、股东沟通，解决他们的心理问题，帮助他们放下负担。

（来源：人大并购与投资研究）