（一）交易背景

　　2020 年后全球液晶面板行业进入产能调整期，LGD 等国际厂商逐步收缩在华 LCD 产能，而中国面板企业已形成技术与规模优势 ——2022 年中国 LCD 面板全球份额已超 65%，但高端客户资源与产能协同仍有提升空间；与此同时，国内面板行业存在局部产能过剩、低价竞争等问题，头部企业横向整合成为优化产业格局的关键。在此背景下，TCL 科技作为国内面板龙头，瞄准 LGD 广州工厂的高世代线产能（8.5 代线），启动本次并购，既承接国际产能转移，也响应产业政策对 “提升产业链集中度” 的要求。

　　（二）交易方案

　　本次交易方案由中国建设银行牵头、方达律师事务所提供法律服务，核心架构为 TCL 科技以现金 134.15 亿元收购乐金显示广州 100% 股权，交易标的为 LGD 在华核心 LCD 产能载体 —— 该工厂具备月产 12 万片玻璃基板的能力，主要生产大尺寸电视面板，是 LGD 在全球的高世代线基地之一。交易过程中，双方明确了产能交割与客户资源的无缝衔接：LGD 将广州工厂的设备、技术团队及现有订单同步转移至 TCL 科技，同时协助 TCL 接入其原有全球客户网络，保障产能利用率与订单稳定性；从交易流程看，本次收购从签约到完成交割仅用时 4 个月，体现了产业整合的高效性。

　　（三）重组实施效果及亮点

　　重组实施后，并购的效果与亮点显著：在产能与市场份额层面，TCL 科技承接 LGD 广州工厂产能后，大尺寸 LCD 面板月产能提升至 60 万片，2023 年中国面板企业全球份额直接攀升至 70% 以上，进一步巩固了中国在液晶面板领域的全球主导地位；在客户资源层面，TCL 顺利接入 LGD 原有欧美日韩客户网络，包括三星、索尼等国际品牌，高端订单占比从并购前的 35% 提升至 52%，盈利水平显著改善；在产业格局层面，头部企业的横向整合有效减少了行业无序竞争，2023 年国内面板行业平均毛利率较并购前提升 6.2 个百分点，产能利用率从 78% 升至 89%，同时 TCL 借助 LGD 的技术经验，加速向 OLED、Mini LED 等高端显示技术延伸，推动中国面板产业从 “规模主导” 向 “技术 + 规模双引领” 转型。这一案例不仅是企业的产能扩张，更是中国面板产业链向全球价值链高端迈进的关键一步。

（图片来源：第四届中国并购与重组论坛）